金吾财讯 | 中兴通讯(00763)早盘股价表现强势，截至发稿，报33.5港元，涨12.52%，成交额11.44亿港元。
消息面上，浙商证券研报指，2025年，国内超节点进展超预期。同时浪潮、中兴、新华三、华勤、超聚变等也纷纷参与其中，国内厂商加速部署超节点方案。国内超节点渗透率有望加速提升。随着英伟达机柜方案放量及ASIC机柜方案跟进，该机构预计25-27年海外超节点渗透率为19%、45%、72%。该机构判断国内超节点渗透率进展较海外市场仅晚一年，2025-2028年国内超节点渗透率分别为5%、19%、45%、72%。
该行指，中兴通讯占据国内超节点方案的核心位置，市场认知预期差明显。25年8月，IDC重磅发布《中国大模型推理算力市场分析报告，2025》中兴通讯全栈开放智算平台取得亮眼成绩在算力架构、网络和存储增强、安全与合规等关键指标上斩获满分。最核心的是，公司首次展示了在机内高速互联芯片（Scale Up Switch）的布局。ScaleUp交换芯片的国产化进程有望复刻GPU国产化之路。该机构预计，随着国产卡出货加速，国内GPU厂商市占率有望快速提升。该机构认为，在高端的ScaleUp交换芯片领域有望复刻GPU国产化之路。
该机构预计25-27年公司归母净利润分别为87、93、101亿元，分别同比+2.8%、+7.2%、+8.5%，对应25-27年PE分别为22、21、19x，维持“买入”评级。
